2022年10月28日四会富仕300852）（300852）发布公告称公司于2022年10月27日接受机构调研，东证自营曹伏飙、龙赢资产董博、混沌投资王炎太、东方阿尔法梁少文、北信瑞丰基金石础、银叶投资罗斌 李悦、中泰电子韩辞、西部研发沈钱、民生理财陈启航、兴业基金徐立人、国君资管张欣参与。

　　答：PCB 作为电子产品之母，下游应用非常广泛，受经济大环境影响比较大。国内外疫情反复，经济下行，叠加地缘局势冲突的消极影响传导至电子信息产业链，下游客户需求疲软。公司长期坚持以客户为中心，为客户创造价值，积极寻求更关注高稳定、高品质的优质客户，创新研发高附加价值产品。前三季度工控领域客户增速放缓，但随着新产能逐步爬坡，产能利用率不断提升，叠加美元大幅升值，净利率呈现向好趋势。

　　答：工业控制与汽车电子产品收入占比合计约 80%，今年前三季度工业控制增速相对弱于汽车电子，主要由于工控领域电子元器件供应紧缺，以及部分客户目前仍在去库存阶段，但两大应用领域的营收占比仍约为 80%。今年新增光伏发电领域产品，前三季度该领域收入占比约为 3%。

　　答：前三季度汽车电子的增量主要是国内新能源车领域客户，随着汽车辅助驾驶系统（DS）的加速渗透，高精度定位仪、激光雷达等产品的需求快速增长；此外部分欧洲客户以充电桩为主的汽车板也增幅明显。汽车电动化、智能化为 PCB 行业发展带来新机遇，重视高可靠高品质的车用 PCB需求将不断提升，公司已有近 10年汽车电子的生产经验，将把握行业发展机遇，重点关注并加大汽车电子领域客户的开发力度。

　　答：公司日系客户收入占比较高，今年 3 月在日本设立了合资公司进一步拓展日本 PCB 市场；此外公司通过积极参加日本本土电子电路展会亚新体育，积极开发日本客户，进一步强化了公司在日系市场的影响力。

　　答：以铜为主的大宗商品价格自今年二季度以来呈震荡下行走势，但相对去年目前仍徘徊在较高位置，当前公司原有产品价格暂时未有下调。

　　答：公司一二三期工厂以中小批量产品为主，产能利用率较高，四期工厂以中大批量、高多层、HDI产品为主，整体产能利用率在70%-80%之间。长期来看亚新体育，随着四期工厂产能爬坡和产能利用率的提升，未来公司的经营指标将持续改善。

　　四会富仕2022三季报显示，公司主营收入8.82亿元，同比上升16.96%；归母净利润1.59亿元，同比上升12.41%；扣非净利润1.51亿元，同比上升14.01%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入3.1亿元，同比上升4.15%；单季度归母净利润6130.47万元，同比上升6.59%；单季度扣非净利润5755.35万元，同比上升7.67%；负债率24.68%电子电路，投资收益149.57万元，财务费用-2397.15万元，毛利率27.69%。

　　该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，四会富仕（300852）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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