2021年7月19日，天津普林002134)获得国家级专精特新“小巨人”称号，是第三批获得此称号的公司之一。

　　天津普林主要从事印制电路板（PCB）的研发、生产及销售，产品类型覆盖单双面板、多层板、高多层板、HDI、高频高速板及厚铜板等，专注于中小批量、高多层、厚铜板和HDI领域的PCB领先企业，产品广泛应用于工控医疗、汽车电子、航空航天、消费电子等领域。公司在PCB领域居龙头地位。

　　通过盘点天津普林2022年报，我们可以清晰的看出这家“小巨人”财务质地表现出的特征：

　　1、公司业绩大幅下滑。公司收入下滑原因，一方面是行业由热转冷，行业景气度下滑，另一方面是公司的主要客户订单需求下滑，新客户的拓展没有达到预期。

　　报告期内公司实现的净利润较上年同期下滑41% 。一方面是收入下滑带来的业绩下滑，另一方面是固定资产报废处置影响。

　　核心利润率稳定亚新体育，经营活动盈利性稳定。但经营资产周转效率有所恶化拖累天津普林经营资产报酬率下滑。

　　4、经营活动无资金缺亚新体育口，但天津普林经营活动现金净流入大幅度缩水。经营活动具备一定的造血能力，能够为投资活动提供一定的资金支持，但无法覆盖快速增长的战略性投资。

　　5、经营活动与投资活动开始出现资金缺口。公司通过债权进行融资，开始出现新的贷款增长。公司的生存发展仍对贷款有一定依赖。但整体看，天津普林金融负债水平不高，长期偿债压力不大。

　　6亚新体育、资产规模基本稳定，资产配置聚焦业务。公司的资本引入战略为均衡利用股东入资、经营负债的并重驱动型。

　　公司业绩大幅下滑。2022年报天津普林营业总收入5.81亿元，同比增速-17%，毛利润0.91亿元，同比增速-15%，核心利润0.28亿元，同比增速-11%，净利润0.16亿元，同比增速-41%。

　　经营活动具备一定的造血能力，能够为投资活动提供一定的资金支持，但并未能完全覆盖，仍需依赖外部资金支撑发展。

　　从天津普林2022年报的现金流结构来看，期初现金1.23亿元，经营活动净流入0.23亿元，投资活动净流出0.96亿元，筹资活动净流入0.15亿元，累计净流出0.54亿元，期末现金0.69亿元。

　　从天津普林2020年报到本期的现金流结构来看，期初现金0.52亿元，经营活动净流入1.34亿元，投资活动净流出1.34亿元，筹资活动净流入0.14亿元，其他现金净流入311.97万元，三年累计净流入0.17亿元，期末现金0.69亿元。

　　经营活动无资金缺口，但天津普林经营活动现金净流入大幅度缩水。天津普林2022年报经营活动现金净流入0.23亿元，较2022年报减少0.74亿元，2020年报到本期经营活动累计产生净流入1.34亿元。

　　自身造血能力无法覆盖快速增长的战略性投资。天津普林2022年报战略投资资金流出1.00亿元，较2021年报增加0.68亿元，增速214.31%，战略性投资的资金投入快速增长。天津普林2020年报到本期战略投资资金流出1.43亿元，经营活动产生现金净流入1.34亿元，经营活动的造血能力无法覆盖战略投资的资金流出。

　　公司通过债权进行融资，开始出现新的贷款增长。天津普林2022年报筹资活动现金流入0.15亿元，全部来自债权流入。较2021年报增加0.15亿元。天津普林2022年报债务净流入0.15亿元，较2021年报增加0.40亿元，公司开始出现新的贷款增长。

　　资产规模基本稳定。2022年12月31日天津普林总资产7.60亿元，与2022年09月30日相比，天津普林资产增加0.31亿元，资产规模基本稳定，资产增速4.31%。

　　资产配置聚焦业务。2022年12月31日天津普林资产总额7.60亿元，从合并报表的资产结构来看，资产配置聚焦业务，具有较强的战略发展意义。

　　2022年报天津普林ROE3.70%，较2021年报股东回报水平降低。总资产报酬率2.07%，较2021年报减少1.84个百分点，总资产回报水平降低。权益乘数1.72倍，较2021年报降低0.13倍，股东权益撬动资产的能力基本稳定。

　　从2022年12月31日天津普林的负债及所有者权益结构来看，公司的资本引入战略为均衡利用股东入资、经营负债的并重驱动型。

　　毛利率稳定，核心利润率稳定，经营活动盈利性稳定。但经营资产周转效率有所恶化拖累天津普林经营资产报酬率下滑。

　　2022年报天津普林经营资产报酬率4.33%。较2021年报，经营资产报酬率降低1.31个百分点，降幅23.21%电路板，经营资产报酬率有所恶化。核心利润率4.78%。与2021年报相比，核心利润率上升0.32个百分点，增幅达7.09%，经营活动盈利性基本稳定。经营资产周转率0.91次，较2021年报减少0.36次，降幅为28.29%，经营资产周转效率有所恶化。

　　天津普林2022年报毛利率15.73%，与2021年报相比，毛利率上升0.32个百分点，毛利率基本稳定。

　　投资流出增加，全部流向了产能建设。天津普林2022年报的投资活动资金流出，集中在产能建设，占比100.00%。天津普林2020年报到本期的投资活动资金流出，集中在产能建设，占比100.00%。

　　产能有所扩张，以维持和更新换代为主。2022年报天津普林产能投入1.00亿元，处置214.49万元，折旧摊销损耗0.31亿元，新增净投入0.67亿元，与期初经营性资产规模相比，扩张性资本支出比例23.54%，产能以维持和更新换代为主。

　　经营活动与投资活动开始出现资金缺口。2022年报天津普林经营活动与投资活动资金缺口0.74亿元，较2021年报开始出现资金缺口。2020年报到本期经营活动与投资活动累计资金缺口21.55万元。

　　2022年报天津普林筹资活动现金流入0.15亿元，其中股权流入0.00元，债权流入0.15亿元，债权净流入0.15亿元，公司的生存发展仍对贷款有一定依赖。

　　天津普林金融负债水平不高，长期偿债压力不大。2022年12月30日天津普林金融负债率2.00%，较2021年12月31日提高2.00个百分点。

　　通过查看市值罗盘App客户端，我们对企业排名变动、资金进出和估值状态进行了跟踪。

　　截至2022Q3，天津普林在A股的整体排名下降至第3327位，在印制电路板行业中的排名保持亚新体育在第21位。截止2023年4月12日，北上资金并无特别信号。以近三年市盈率为评价指标看，天津普林估值曲线处在合理区间。